{"id":28418,"date":"2021-10-14T14:30:02","date_gmt":"2021-10-14T12:30:02","guid":{"rendered":"https:\/\/php8.plastv.de\/?p=28418"},"modified":"2021-10-14T14:30:02","modified_gmt":"2021-10-14T12:30:02","slug":"greiner-ag-nimmt-die-ankuendigung-von-recticel-zur-kenntnis","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/plas.tv\/?p=28418","title":{"rendered":"Greiner AG nimmt die Ank\u00fcndigung von Recticel zur Kenntnis"},"content":{"rendered":"<p><strong>Greiner AG nimmt die Ank\u00fcndigung von Recticel (Euronext:REC) zur Kenntnis, dass Carpenter Co. ein hochgradig bedingtes \u00dcbernahmeangebot f\u00fcr die Schaumstoffsparte des Unternehmens unterbreitet hat, und verfolgt ihr \u00f6ffentliches Angebot f\u00fcr Recticel-Aktien weiter<\/strong><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li><strong>Greiner hinterfragt strategische Beweggr\u00fcnde und Realisierbarkeit des &#8220;beabsichtigten&#8221; Verkaufs des wichtigsten Schaumstoffgesch\u00e4fts von Recticel<\/strong><\/li>\n<li><strong>Greiner ist der Ansicht, dass die finanziellen Konditionen ihres \u00f6ffentlichen Angebots in H\u00f6he von 13,50 Euro je Aktie, was einem Unternehmenswert von 20,80<\/strong><a href=\"#_ftn1\" name=\"_ftnref1\">[1]<\/a><strong> Euro je Aktie entspricht, weiterhin das beste verf\u00fcgbare Angebot f\u00fcr die Aktion\u00e4re von Recticel darstellen<\/strong><\/li>\n<li><strong>Das Angebot von Carpenter Co.<\/strong> <strong>ist an Bedingungen gekn\u00fcpft und unterliegt einer Due-Diligence-Pr\u00fcfung, der Zustimmung der Aktion\u00e4re und beh\u00f6rdlicher Genehmigung<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<p>Greiner nimmt Recticels Mitteilung \u00fcber den Erhalt eines bedingten Angebots f\u00fcr den Gesch\u00e4ftsbereich Engineered Foams von Carpenter Co. zur Kenntnis.<\/p>\n<p>Die von der Gesch\u00e4ftsf\u00fchrung von Recticel vorgeschlagene Aufspaltung des Unternehmens stellt eine erhebliche Abweichung von der zuvor kommunizierten Strategie dar. Greiner ist der Ansicht, dass keine Perspektiven f\u00fcr die k\u00fcnftige Entwicklung und das Wachstum des Unternehmens aufgezeigt werden, welches aufgrund der verringerten Gr\u00f6\u00dfe und der geringeren Mittel in einem wettbewerbsintensiven Umfeld deutlich kleiner w\u00e4re.<\/p>\n<p>Greiner stellt auch fest, dass Recticel nichts zu den Auswirkungen auf den verbleibenden Teil von Recticel kommuniziert hat und weder Recticel noch Carpenter ein Bekenntnis in Bezug auf die Besch\u00e4ftigung, die Zukunft der Standorte des Bereichs Engineered Foams oder eine CSR-Politik f\u00fcr den Bereich bekanntgegeben haben.<\/p>\n<p>Selbst vor der Due-Diligence-Pr\u00fcfung st\u00fctzt die Bewertung, die dem bedingten Angebot von Carpenter zugrunde liegt, nach Ansicht von Greiner das Angebot und die Annahmen von Greiner, die im Prospekt dargelegt sind. Wie im Prospekt verdeutlicht, f\u00fchrt der Angebotspreis von Greiner zu einem Gesamtunternehmenswert von 1172<sup>1<\/sup> Mio. Euro, beziehungsweise 20,80 Euro je Aktie. Unter der Annahme \u00fcblicher Multiplikatoren f\u00fcr die Gesch\u00e4ftsbereiche<a href=\"#_ftn2\" name=\"_ftnref2\">[2]<\/a> Insulation und Bedding legt Greiners Angebot einen Unternehmenswert f\u00fcr den Gesch\u00e4ftsbereich Engineered Foams von Recticel zugrunde, der dem bedingten Angebot von Carpenters entspricht.<\/p>\n<p>Jedoch wird im Rahmen des bedingten Angebots von Carpenter der endg\u00fcltige Erl\u00f6s f\u00fcr Recticel und seine Aktion\u00e4re wahrscheinlich deutlich niedriger ausfallen, wenn man die damit verbundenen Faktoren wie Overhead-Kosten, zu \u00fcbertragende Verbindlichkeiten und mit Verbindlichkeiten vergleichbare Positionen sowie steuerliche Auswirkungen ber\u00fccksichtigt. Auch die vorgeschlagene Sonderdividende wird zu erheblichen negativen steuerlichen Konsequenzen f\u00fcr die Aktion\u00e4re von Recticel f\u00fchren, wie Recticel selbst in einer Pressemitteilung vom 26. April 2019 dargelegt hat<a href=\"#_ftn3\" name=\"_ftnref3\">[3]<\/a>.<\/p>\n<p>Daher ist Greiner der Ansicht, dass die finanziellen Konditionen ihres \u00f6ffentlichen Angebots weiterhin ein besseres Angebot darstellen, das den Aktion\u00e4ren von Recticel vorliegt und eines, das es ihnen erm\u00f6glicht, den vollen Wert ihrer Investition zu realisieren, sowohl durch Barerl\u00f6se als auch durch das Wertsteigerungspotenzial der neuen, kombinierten Einheit.<\/p>\n<p>Greiner weist auch darauf hin, dass Recticel keinen aktuellen Stand des Verkaufsprozesses seines Gesch\u00e4ftsbereichs Bedding vorlegt, obwohl dieser Prozess vor dem geplanten Verkauf des Bereich Engineered Foams eingeleitet wurde.<\/p>\n<p>Im \u00dcbrigen merkt Greiner an, dass Recticel in der Bekanntgabe des bedingten Angebots von Carpenter keine Angaben dar\u00fcber gemacht hat, ob der Bieter bereits eine zugesagte Finanzierung f\u00fcr die Transaktion erhalten hat.<\/p>\n<p>In Anbetracht dessen ist Greiner nach wie vor davon \u00fcberzeugt, dass das Angebot von Greiner aus strategischer und finanzieller Sicht ein besseres Ergebnis f\u00fcr alle Stakeholder von Recticel darstellt, wie im Prospekt dargelegt ist. Greiner wird ihr \u00f6ffentliches Angebot weiterverfolgen und l\u00e4dt die Aktion\u00e4re von Recticel ein, gegen diese defensive Ma\u00dfnahme zu stimmen, die, nach Ansicht von Greiner, den Interessen von Recticel und dessen Stakeholdern zuwiderl\u00e4uft.<\/p>\n<p>Wie bereits mitgeteilt, wird die erste Annahmefrist f\u00fcr das Angebot von Greiner zur \u00dcbernahme von Recticel am 14. Oktober 2021 beginnen und voraussichtlich am 17. Dezember 2021 um 16 Uhr belgischer Zeit enden.<\/p>\n<p>Im Falle jedweder bedeutender Entwicklungen wird Greiner den Markt informieren, gegebenenfalls auch durch einen Nachtrag zum Prospekt.<\/p>\n<p><a href=\"#_ftnref1\" name=\"_ftn1\">[1]<\/a> Unter Hinzurechnung der Verbindlichkeiten und mit Verbindlichkeiten vergleichbaren Positionen in H\u00f6he von 298 Mio. Euro <em>(siehe Tabelle auf S. 43 des Abschnitts Anpassungen des Unternehmenswertes in 6.3.1 Begr\u00fcndung des Angebotspreises)<\/em> und der Bewertung der Unternehmenskosten in H\u00f6he von 114 Mio. Euro <em>(siehe Tabelle auf S. 60 des Abschnitts Handelsmultiplikatoren von b\u00f6rsennotierten Vergleichsunternehmen in 6.3.1 Begr\u00fcndung des Angebotspreises)<\/em> ergibt sich auf der Grundlage eines Angebotspreises von 13,50 Euro je Aktie ein Wert der Aktien von insgesamt 760 Mio. Euro<\/p>\n<p><a href=\"#_ftnref2\" name=\"_ftn2\">[2]<\/a> 411 Mio. Euro f\u00fcr Insulation und 104 Mio. Euro f\u00fcr Bedding <em>(siehe Tabelle auf S. 60 des Abschnitts Handelsmultiplikatoren von b\u00f6rsennotierten Vergleichsunternehmen in 6.3.1 Begr\u00fcndung des Angebotspreises),<\/em> basierend auf EBITDA-Multiplikatoren f\u00fcr 2022e, was zu einer impliziten Bewertung von Engineered Foams von 657 Mio. Euro f\u00fchrt, was 11,67 Euro pro Aktie auf einer cash- und schuldenfreien Basis entspricht<\/p>\n<p><a href=\"#_ftnref3\" name=\"_ftn3\">[3]<\/a> <a href=\"https:\/\/www.recticel.com\/statement-regarding-kingspan-group-plc.html-1\">https:\/\/www.recticel.com\/statement-regarding-kingspan-group-plc.html-1<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Greiner nimmt Recticels Mitteilung \u00fcber den Erhalt eines bedingten Angebots f\u00fcr den Gesch\u00e4ftsbereich Engineered Foams von Carpenter Co. zur Kenntnis&#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":13028,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[24,16],"tags":[],"series":[],"class_list":["post-28418","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-plas-tv-meldungen-auf-der-startseite-unterhalb-slider","category-plast-tv-textmeldungen"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/plas.tv\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/28418","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/plas.tv\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/plas.tv\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/plas.tv\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/plas.tv\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=28418"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/plas.tv\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/28418\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":28419,"href":"https:\/\/plas.tv\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/28418\/revisions\/28419"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/plas.tv\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/13028"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/plas.tv\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=28418"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/plas.tv\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=28418"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/plas.tv\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=28418"},{"taxonomy":"series","embeddable":true,"href":"https:\/\/plas.tv\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fseries&post=28418"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}